Leer un post sobre como debería valorarse una web, me ha hecho "desempolvar" algunos conceptos que permanecían escondidos en algún lugar recóndito de mi humilde cabeza.

Empecemos por lo básico, aunque en los tiempos previos al estallido de la burbuja tecnológica algunas mentes pensantes creyeran lo contrario, las empresas y proyectos de Internet son de este mundo y no se desenvuelven en una dimensión paralela a a la nuestra. Resulta lógico, pues, que apliquemos conceptos análogos a los que usamos para valorar cualquier tipo de empresa o proyecto. (por cierto alguna noche aun siento escalofríos recordando lo que un visionario banco pago por patagon.com, ¡dios!, lo pienso y no siento las piernas).

A lo que íbamos, simplificando el tema y para no alargarnos demasiado, existen principalmente dos sistemas para valorar una empresa o una inversión: la metodología estática y la dinámica.

Metodología estática

Esta metodología sería aplicable en pocos casos, por ejemplo cuando invertimos en empresas o proyectos que no van a tener una continuidad futura, o cuando el valor de los activos excede el valor descontado de los ingresos futuros.

La fórmula de cálculo del valor de un proyecto de este tipo más o menos sería así:

Precio=Valor de liquidación de los activo-Deudas exigibles

Nótese que no se habla en ningún caso de lo que se ha invertido previamente en el proyecto. Se habla simplemente del valor de mercado de los activo.

Metodología dinámica

En la mayoría de caso esta es el principal sistema utilizado. La idea es simple, el valor de una empresa o proyecto es el valor actual (es decir aplicando un factor de descuento) de los ingresos futuros.

Precio= B0+(B1xR1/(1+i))+(B2xR2/(1+i)^2))+…..(BnxRn/(1+i)^n)

Donde

B=Beneficios previstos en los distintos periodos (técnicamente en la valoración de empresas se emplea el concepto de cash-flow)

R= Es un valor de riesgo que oscila entre 0 y 1, y que nos parametriza el valor de los beneficios futuros. A mayor riesgo, esta variable más se aproxima a 0. Dicho de otra forma, pagaremos menos por las inversiones que tengan mayor riesgo.

i= Tipo de interés del coste del dinero (también se podría utilizar la de una inversión alternativa sin riesgo).

Esta es la teoría, en la practica el meollo de la cuestión es determinar los beneficios previsionales futuros. Eso requiere un análisis riguroso y extensamente motivado y es que ya sabemos que el excel lo aguanta todo…

Con motivo de un email que he recibido, donde me solicitaban si podíamos actuar de comercializadores de los espacios publicitarios de una web, me ha hecho pensar de nuevo lo difícil que es vivir en Internet exclusivamente de la publicidad.

De mis años de experiencia en el sector puede destacar los siguientes inconvenientes que hacen para una empresa casi imposible vivir de la publicidad:

- Un mercado marcadamente cíclico, con una tendencia a la baja. Si medimos el rendimiento de una web como BPM (ganancia generada cada mil impresiones) veremos a lo largo de los años que ha variado notablemente, con unos periodos de bonanza cortos en el tiempo, y una tendencia a largo plazo a ir reduciéndose.

- Una concentración de riesgo peligrosa, son pocas las alternativas que se ofrecen a los soportes para rentabilizar su trafico. Descartando alternativas irrisorias (programas de afiliados y similares), se pueden resumir en 3  opciones: una agencia intermediaria, reservada a un grupo reservado de webs de renombre y que no asegura muchas veces un mínimo de campañas razonable, una comercialización proactiva mediante comerciales, quizás la mejor elección a largo plazo, pero con unos altos costes iniciales y una infraestructura costosa, y finalmente adsense, con un balance rentabilidad/esfuerzo razonable, pero que acentua aun más la concentración de riesgo y nos deja al albur del capricho del Todopoderoso cibernético.

- Por si nos fuera suficiente, debemos tener en cuenta que se necesita un volumen elevado de visitas para obtener un ingreso razonable, y que para más inri es más difícil mantenerlo que no llegar a él. He sufrido en carnes propias ver como algunas de nuestra webs llegaban a más de 2 millones de páginas vistas al mes y al cabo de dos años esa cantidad se reducía a menos de la mitad.

Evidentemente que hay excepciones, pero son eso excepciones, y aconsejaría no invertir nunca en proyectos que se basen exclusivamente en la obtención de ingresos publicitarios. Otra cosa es que pueda ser una vía de ingreso complementaria, o que estemos hablando de proyectos sin casi costes de estructura, pero eso es harina de otro costal…

Ya sea por vanidad o por motivos diversos -una entrevista de trabajo- todos hemos adornado nuestros curriculums profesionales. Pero claro una cosa es embellecer y otra exagerar hasta límites que resultan hilarantes. Creo que cuando ponemos nuestro perfil en nuestro blog, aun deberíamos ser más estrictos en la redacción del mismo, a riesgo de exponernos al ridículo público. No estaría mal que el World Wide Web Consortium definiera una reglas para redactar correctamente esta sección de un blog personal -es broma claro-. Ahí van mis humildes sugerencias:

- Prohibición de hablar en tercera persona. Si en un blog personal alguien habla sobre él mismo en tercera persona, o bien tiene una personalidad bipolar, o bien se cree el rey del mambo.

- Límite de extensión. Se trata de dar unas breves notas sobre el autor, no el primer capítulo de nuestra autobiografía.

- "Estudios en". Vamos a ver, si ponemos que tenemos estudios en Física Cuántica es porque tenemos una licenciatura en Física y un master en esta especialización - de un mínimo de tiempo razonable, no porque nos apuntamos a esa carrera, la abandonamos en primer curso y nos leímos un libro de Einstein por fascículos.

- Diplomaturas diversas. Reconozco que es una fobia particular, pero encuentro escandaloso esos cursos que algunas universidades de élite ofrecen por una superpasta, sin pedir casi ningún requisito académico previo, y que tienen una duración insustancial. Su valor principal es permitir comprar prestigio a golpe de talonario y sin esfuerzo a gente que necesita reforzar su cv o su ego.

- Más de cursos. Por favor reprímanse de mostar que uno ha hecho cursos de mecanografía, macrame avanzado, cocina creativa y similares.

- Empresas participadas. El cachondeo en este tema es alarmante. Un poco de seriedad por favor, no se trata de comprar un par de  acciones de las empresa que cotizan en el Ibex y afirmar que son algunas de nuestra empresas participadas. ¿Exageración?, yo he visto afirmaciones parecidas con participaciones que no llegan al 1% en start-ups, que evidentemente no cotizan en bolsa.

- Datos personales. No me parece mala idea dar algún dato sobre nuestra esfera más íntima y personal, pero claro tampoco es cuestión de pasarse y convertir la sección en una especie de salsa rosa virtual.

Microsiervos en uno de los blogs más populares de la blogosfera. Aunque no lo lea habitualmente, y por tanto no pueda opinar sobre su contenido, se que goza de buena reputación entre los internautas. No obstante, me sorprende desagradablemente su slogan actual:"Si hubiéramos estudiado más, no estaríamos aquí".

Ya se que está hecho en clave humorística, pero me irrita bastante la idea que transmite y que he visto frecuentemente en otras ocasiones, fuera y dentro de Internet: hacer negocios o triunfar en Internet es fácil. Ya lo había comentado anteriormente en este post, y perdonen la autocita; "La idea de que el más tonto fabrica relojes y el que no se enriquece con Internet es porque no quiere. Es la concepción de que los negocios en Internet son el chocolate del loro, que inviertes diez euros y dedicas tres hora de trabajo a cualquier idea “sublime” y en dos semanas te conviertes en millonario". Es dar una vuelta más a la tuerca, y pensar que los estudios no sirven para nada; hacer de las carencias virtudes y estar orgulloso de ello.

¿Qué va a pensar un chaval de 15 años cuando vea este tipo de afirmaciones?. Pues que no tiene sentido tener una buena formación, que lo estudios no le van a servir para nada, y que le están haciendo perder el tiempo, y posponiendo sus 15 minutos de gloria cibernética.

Es la versión moderna de ese gran pensador occidental que fue Millán Astray, que en un ataque de lucidez exclamo: "¡muera la inteligencia!".

Ya se que no puedes decir nunca "de esta agua no beberé" pero espero no convertir mi blog en una especie se salsa rosa de mi vida privada.

Una cosa es establecer una comunicación personal con tus lectores, explicar alguna anécdota no profesional, una afición o un viaje de placer. Pero creo que hay una línea que no debería cruzarse. Y es que sorprende ver como ceos y bloggers profesionales, ponen en sus blogs cosas tan personales como fotos de sus casas, imágenes en la intimidad de su familia, y otros comentarios que creo no deberían salir de la esfera de la familia o los amigos.

Porque si no establecemos ese límite la cosa puede degenerar y puede que:

- Que se utilice esa información para perjudicarnos, y más en una ámbito tan anónimo como es a veces Internet.

- Que se produzcan comentarios desagradables en nuestro propio blog.

- O que embriagados por ese exhibicionismo público, acabemos hablando en nuestro blog de si por ejemplo ayer tuvimos o no relaciones con nuestra pareja, o que nos ha salido un grano en el trasero que nos molesta enormemente.